Ożywienie na europejskich rynkach IPO w ostatnim kwartale 2009

Ożywienie na europejskich rynkach IPO w ostatnim kwartale zwiastunem dalszej poprawy w pierwszej połowie 2010 r. GPW pierwsza pod względem liczby i druga pod względem wartości ofert pierwotnych w Europie

Najnowsza kwartalna ankieta PwC dotycząca debiutów giełdowych (IPO Watch Europe), badająca zarówno liczbę, jak i wartość pierwotnych ofert publicznych (Initial Public Offering – IPO) na najważniejszych giełdach europejskich, wskazuje na znaczący wzrost aktywności w czwartym kwartale (od października do grudnia) 2009 r. Zarówno liczba jak, i wartość ofert znacząco wzrosły w porównaniu z poziomem odnotowanym w ciągu poprzednich dziewięciu miesięcy, kiedy togiełdy w dużym stopniu odczuwały skutki recesji i utraty zaufania do rynków kapitałowych. Jednak mimo wyraźnych oznak ożywienia, sprzedaż akcji i uzyskanie dobrej wyceny wciąż okazywały się trudne na rynku, który pozostaje rynkiem kupujących.

W ostatnim kwartale 2009 r. na najważniejszych europejskich giełdach miało miejsce 61 IPO o łącznej wartości 4.994 mln euro, w porównaniu do  44 IPO o łącznej wartości 1.375 mln euro odnotowanych w trzecim kwartale 2009 r. oraz 64 IPO o łącznej wartości 1.238 mln euro odnotowanych w ostatnim kwartale 2008 r.

Liderem pod względem wartości ofert w czwartym kwartale 2009 r. był NYSE Euronext z 13 IPO o łącznej wartości 1.907 mln euro (w analogicznym okresie roku poprzedniego na rynku tym odnotowano taka samą liczbę debiutów, jednak łączna wartość ofert wyniosła zaledwie 6 mln euro). Drugie miejsce zajęła Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie z 16 IPO o łącznej wartości 1.454 mln euro (w porównaniu z 23 IPO o łącznej wartości 555 mln euro odnotowanymi w analogicznym okresie roku poprzedniego). Londyn dość niespodziewanie znalazł się dopiero na trzecim miejscu, odnotowując 14 IPO o łącznej wartości 951 mln euro (o dwa debiuty więcej niż w czwartym kwartale 2008 r., kiedy to łączna wartość 12 przeprowadzonych IPO wyniosła 666 mln euro). Spośród wszystkich przeprowadzonych w Londynie ofert dziewięć (o łącznej wartości 388 mln euro) miało miejsce na rynku AIM. W czwartym kwartale 2008 r. odnotowano na AIM identyczną liczbę IPO, ale ich łączna wartość wyniosła wówczas zaledwie 3 mln euro. Pozostałe londyńskie IPO miały miejsce na rynku głównym, a ich łączna wartość sięgnęła 563 mln euro.

Największym europejskim IPO w okresie październik – grudzień 2009 r. była odnotowana w Warszawie oferta PGE Polskiej Grupy Energetycznej, która pozyskała z rynku 1.407 mln euro. Drugim największym IPO była oferta holenderskiego ubezpieczyciela, Delta Lloyd, przeprowadzona na NYSE Euronext, o wartości wyniosła 1.016 mln euro. Trzecie miejsce zajęła przeprowadzona również na NYSE Euronext oferta francuskiej spółki CFAO działającej w sektorze produktów i usług przemysłowych o wartości 806 mln euro. Na giełdzie londyńskiej miało miejsce czwarte największe IPO – była nim oferta firmy inwestycyjnej Gartmore Group o wartości 378 mln euro.

Filip Gorczyca, menedżer w zespole ds. rynków kapitałowych PwC, stwierdził:

„Po ponad roku, w trakcie którego aktywność na europejskim rynku ofert pierwotnych praktycznie zamarła, możemy obecnie zaobserwować wyraźne oznaki ożywienia. Emitenci odczuwają jednak silną presję cenową w obliczu trudnych warunków dyktowanych przez inwestorów instytucjonalnych. Czwarty kwartał 2009 roku był pod względem łącznej wartości ofert najlepszym okresem dla rynku IPO od ponad roku, co wraz z wysokim poziomem indeksów giełdowych odnotowanym na koniec 2009 r. jest dobrym zwiastunem na nadchodzący rok”.

Wśród pozostałych giełd europejskich, w Luksemburgu miało miejsce osiem ofert o łącznej wartości 456 mln euro, co jest znaczną poprawą w stosunku do wyniku osiągniętego w analogicznym okresie roku poprzedniego (cztery debiuty bez oferty akcji), ale oznacza wyraźny spadek w stosunku do trzeciego kwartału 2009 r., kiedy to odnotowano siedem IPO o łącznej wartości 817 mln euro.

Borsa Italiana także poprawiła swoje wyniki w stosunku do czwartego kwartału 2008 r. Na rynku tym odnotowano trzy oferty o łącznej wartości 121 mln euro (rok temu na Borsa Italiana nie  żadna spółka). Z kolei na Deutsche Börse odnotowano tylko jedno IPO, o wartości 48 mln euro (w czwartym kwartale 2008 r. na rynku tym miał miejsce tylko jeden debiut, bez oferty akcji). Na NASDAQ OMX miały miejsce trzy IPO o łącznej wartości 38 mln euro w porównaniu do dziewięciu debiutów bez oferty akcji w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Na hiszpańskiej BME miało miejsce jedno IPO o wartości 12 mln euro (w czwartym kwartale 2008 r. na BME nie odnotowano żadnego debiutu), podobnie w Oslo, gdzie jedyny debiutant pozyskał 7 mln euro (w porównaniu do dwóch IPO o łącznej wartości 11 mln euro w czwartym kwartale 2008 r.).

W Szwajcarii odnotowano jeden debiut bez oferty akcji, natomiast na giełdach w Atenach, Wiedniu i Irlandii ponownie nie odnotowano żadnych IPO.

Jacek Socha, partner i wiceprezes PwC w Polsce, podkreśla:

„W obliczu poprawy sytuacji rynkowej i zapowiedzi kolejnych debiutów giełdowych w najbliższych miesiącach, podtrzymujemy naszą prognozę poprawy sytuacji na europejskim rynku IPO w pierwszej połowie tego roku – oczywiście pod warunkiem braku poważniejszych wstrząsów na rynkach finansowych. Jeśli chodzi o resztę świata to spodziewamy się kolejnego udanego roku w Chinach (wraz z Hongkongiem), co umocni i podtrzyma osiągniętą w 2009 roku pozycję tego rynku jako światowego lidera w zakresie ofert pierwotnych. Można również oczekiwać dobrych wyników rynków amerykańskich. Z kolei Europa pozostaje w tyle jeśli chodzi o wychodzenie z recesji i prawdopodobnie znajdzie to odzwierciedlenie w wolniejszym tempie poprawy sytuacji na rynku IPO”.

Podsumowanie 2009 roku

Podsumowując 12 ubiegłych miesięcy w Europie, pod względem łącznej wartości IPO rynek NYSE Euronext zakończył rok na pozycji lidera z 36 IPO o łącznej wartości 1.908 mln euro. Londyn zajął drugie miejsce z 25 IPO o łącznej wartości 1.660 mln euro. Trzecim największym rynkiem w 2009 r. była Warszawa, gdzie odnotowano 38 IPO o łącznej wartości 1.594 mln euro. Ogółem w Europie miało miejsce 151 IPO o łącznej wartości 6.834 mln euro, co oznacza wynik znacznie gorszy niż ten osiągnięty w 2008 r., kiedy to odnotowano 337 IPO o łącznej wartości 13.957 mln euro.

Pozostałe rynki

Stany Zjednoczone

W czwartym kwartale na rynkach amerykańskich odnotowano istotną poprawę. Wynik 34 IPO o łącznej wartości 11.476 mln euro jest znaczącym wzrostem zarówno w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, kiedy to miały miejsce zaledwie trzy IPO o łącznej wartości 189 mln euro, jak również w odniesieniu do 20 IPO o łącznej wartości 4.016 mln euro odnotowanych w trzecim kwartale 2009 r.

W całym 2009 r. w USA miało miejsce 68 IPO o łącznej wartości 17.212 mln euro, co stawia USA na drugim miejscu, za rynkiem chińskim (wraz z Hongkongiem), ale przed Europą. Osiągnięty przez rynki amerykańskie wyniki oznacza wzrost w porównaniu do 57 IPO o łącznej wartości 19.092 mln euro odnotowanych w 2008 r. (w tym ofertę Visa Inc przeprowadzoną na NYSE w pierwszym kwartale 2008 r. o wartości 11.510 mln euro).

Chiny (wraz z Hongkongiem)

Chiny (wraz z Hongkongiem) zajęły pierwsze miejsce wśród rynków kapitałowych świata, zarówno pod względem liczby debiutów, jak i łącznej wartości ofert, odnotowując 172 IPO o łącznej wartości 42.265 mln euro, czyli wartości znacznie wyższe niż wyniki osiągnięte w Stanach Zjednoczonych i w Europie. W Hongkongu zadebiutowały 73 spółki pozyskując 22.542 mln euro, w porównaniu do 49 IPO o łącznej wartości 5.760 mln euro w roku poprzednim. W Chinach kontynentalnych (giełdy w Szanghaju i Shenzhen) miało miejsce 99 IPO o łącznej wartości 19.723 mln euro w porównaniu do 77 IPO o łącznej wartości 10.115 mln euro odnotowanych w 2008 r.

Więcej: