Łukasz Kobyszewski
Senior Manager
PwC Polska
Oddajemy w Państwa ręce raport, który porządkuje europejski rynek restrukturyzacji w realiach popandemicznej normalizacji i wyższych kosztów finansowania. Łączymy tło makro, analizę sektorową i praktykę transakcyjną z przeglądem narzędzi prawnych w dziewięciu kluczowych jurysdykcjach. Szukamy odpowiedzi na pytanie: w których krajach i branżach oraz przy użyciu jakich mechanizmów prawno-finansowych firmy najskuteczniej stabilizują płynność, przełamują opór mniejszości wierzycieli i chronią wartość działającego biznesu.
Michał Szyk
Dyrektor
PwC Polska
Europa w 2024 roku stała się areną rekordowego wzrostu niewypłacalności firm, zarówno dużych graczy, jak i MŚP. Transport, budownictwo, handel detaliczny i usługi B2B znajdują się w epicentrum presji wynikającej z wyższych kosztów finansowania oraz zmienności popytu. Kluczowe pytanie brzmi: jak zarządzać ryzykiem w sposób, który ochroni wartość biznesową i zapewni stabilność w długim terminie? Wnioski z raportu PwC i Clifford Chance niosą ważne lekcje dla liderów: restrukturyzacja to nie tylko techniczny zestaw działań, ale także moment redefinicji modeli operacyjnych, komunikacji z interesariuszami i budowy zaufania.
Andrzej Kopyrski,
Starszy Doradca Ekonomiczny
PwC Polska
W dobie niespotykanej presji koszty kryzysu można zamienić w inwestycję, jeśli restrukturyzację potraktujemy jako platformę rozwoju. Wierzę, że dane raportu o europejskim rynku resktrukturyzacji są inspiracją dla liderów na każdym poziomie, aby odważnie zarządzać zmianą – nie tylko reagować na problemy, ale też budować organizacje przyszłości.
Wzrost niewypłacalności w poszczególnych sektorach
W analizie 17 krajów i ośmiu sektorów w 2024 r. względem 2023 r. wzrost niewypłacalności odnotowano w 75% kombinacji sektor–kraj. Najsilniejsza presja dotyczyła sektorów transportu i magazynowania, budownictwa, usług B2B, a w wielu państwach także handlu detalicznego i hospitality (branża hotelarsko-gastronomiczna). Najwięcej sektorów, które przekroczyły poziomy niewypłacalności sprzed pandemii, obserwujemy w Europie Zachodniej w tym w Wielkiej Brytanii, Francji, Hiszpanii, Szwecji, Belgii oraz Austrii.
Ogłoszenia o niewypłacalności ogółem, EU, 2018-1Q 2025 (2021=100)
Ogłoszenia o niewypłacalności według rodzaju działalności, EU, 2018-1Q 2025 (2021=100)
*Wyjaśnienie legendy:
- 1 - Razem - przemysł. budownictwo i usługi rynkowe
- 2 - Produkcja przemysłowa
- 3 - Budownictwo
- 4 - Handel
- 5 - Transport i magazynowanie
- 6 - Usługi zakwaterowania i wyżywienia
- 7 - IT i komunikacja
- 8 - Finanse. ubezpieczenia. nieruchomości. usługi B2B
- 9 - Edukacja. zdrowie i aktywność społeczna
Dynamika niewypłacalności (r/r, 2024 r. vs. 2023 r.) w wybranych sektorach gospodarki Europy
Przyczyny wzrostu niewypłacalności w 2024 r. miały charakter zarówno makroekonomiczny (koszt pieniądza, dezinflacja ograniczająca możliwość przerzucanie kosztów na klientów, utrudnienia i spadek w handlu zagranicznym), jak i sektorowy (specyficzne szoki kosztowe i popytowe w HoReCa, handlu, budownictwie, transporcie, IT i usługach B2B) oraz instytucjonalny (wygaśnięcie osłon pandemicznych, powrót egzekucji i normalizacji procedur). Wyższe wzrosty w liczbie upadłości w Europie Zachodniej wynikały z szybszego tempa normalizacji systemowej po okresie nadzwyczajnego interwencjonizmu oraz z większej ekspozycji na szoki kosztowe i finansowe w gospodarkach o dojrzałych, ale mocno zadłużonych sektorach przedsiębiorstw.
Główne wyzwania i obszary zarządzania w procesie restrukturyzacyjnym
Wczesna identyfikacja wyzwań:
płynność, umowy, nieoptymalności, model biznesowy, czynniki makroekonomiczne, inne
Podjęcie odpowiednich działań:
standstill, stay/moratorium, lock-up, rzetelne wyceny, sporządzenie 13-tygodniowego modelu cash flow
Dobranie odpowiedniej ścieżki i możliwości działania do realiów prawnych i sytuacji:
cram-down, COMI, skala ochrony
Zabezpieczenie nowych środków: niezbędnych do realizacji działań naprawczych, z uwzględnieniem odpowiednich wymogów prawnych właściwych dla danej jurysdykcji
Raport: Europejski Rynek Restrukturyzacji
Kluczowe wnioski i praktyki 2025
Kluczowe wyniki raportu zostały zaprezentowane podczas tegorocznej konferencji "Wartość przedsiębiorstw w restrukturyzacji", organizowanej przez TMA Poland.
Skontaktuj się z nami
