Rynek instrumentów pochodnych w dobie koronawirusa
22/04/20
COVID 19 a zabezpieczanie pozycji w towarach, walutach i stopie procentowej: jak zmienił się rynek instrumentów pochodnych?
Epidemia COVID 19 bardzo szybko przełożyła się na sytuację na rynkach towarowych, jak również na stopy procentowe oraz wycenę złotego w walutach obcych. Zarówno dotychczasowe zmiany, jak również zwiększona zmienność cen w przyszłości, niosą ze sobą istotne zagrożenia dla krajowych przedsiębiorstw.
Kluczowe zagrożenia związane ze zmianami:
Cen towarów
Przedsiębiorstwa obrotu
- Spadek popytu na towary oznacza niższe przychody ze sprzedaży
- Spadek popytu może oznaczać, że zabezpieczenie pozycji stanie się nieefektywne (overhedge)
- Możliwe wezwania do uzupełnienia depozytów zabezpieczających kontrakty terminowe zawarte przed spadkiem cen
Wytwórcy
- Zarówno spadek popytu na towary, jak i spadek cen towarów oznaczają niższe przychody ze sprzedaży
- Możliwy negatywny wpływ na wycenę zapasów produkcji własnej i surowców
- Potencjalnie zwiększone ryzyko kredytowe kontrahenta
Klienci oraz przedsiębiorstwa energochłonne
- Potencjalne obniżenie konkurencyjności produkcji przedsiębiorstw, które długoterminowo zabezpieczają koszty surowców
- Spadek popytu może oznaczać, że zabezpieczenie pozycji stanie się nieefektywne (overhedge)
Kursów walutowych i stóp procentowych
Eksporterzy i importerzy
- Możliwe wezwania do uzupełnienia depozytów zabezpieczających kontrakty terminowe zawarte przed spadkiem cen
- Zwiększenie kosztów transakcji walutowych ( poszerzenie spreadów, większe wymogi dotyczące zabezpieczeń
- Spadek popytu może oznaczać, że zabezpieczenie pozycji walutowych stanie się nieefektywne (overhedge)
- Wzrost wartości kosztów ponoszonych w walutach obcych
Wszystkie przedsiębiorstwa
- Możliwe wezwania do uzupełnienia depozytów zabezpieczających kontrakty terminowe zawarte przed spadkiem cen
- Zmiany wyceny instrumentów m.in. CIRS i IRS ujemna wycena dla stron dokonujących płatności wg. stopy stałej (szczególnie istotne w przypadku zabezpieczeń o niskiej efektywności)
- Zwiększenie kosztów transakcji dotyczących stopy procentowej poszerzenie spreadów, większe wymogi dotyczące zabezpieczeń
Jak ograniczyć czynniki ryzyka instrumentów pochodnych związane z epidemią COVID 19 na rynkach towarowych, walutowych i stopie procentowej?
Sprawdź poniżej listę ryzyk i możliwych działań zaradczych
- Margin calls / konieczność uzupełnienia depozytów zabezpieczających
- Nieefektywność zabezpieczenia w związku ze zmianą pozycji zabezpieczanej w rezultacie zmniejszenia popytu na towary
- Ryzyko kredytowe kontrahenta
- Wzrost zmienności cen
- Wzrost kosztów transakcyjnych w zakresie walut i stóp procentowych
Margin calls / konieczność uzupełnienia depozytów zabezpieczających
- Analiza i aktualizacja prognoz w zakresach pozycji zabezpieczanych oraz zamknięcie ewentualnych zbędnych zabezpieczeń
- Przegląd transakcji zabezpieczających pod kątem optymalizacji pozycji i kontrahentów (w szczególności nettingu pozycji z różnymi kontrahentami)
- Analiza przedstawionych kontrahentom zabezpieczeń oraz bieżące monitorowanie ich wykorzystania / zasadności
- Przegląd kontraktów pod kątem dopuszczalnych form wniesienia zabezpieczeń oraz klauzul force majeure
Nieefektywność zabezpieczenia w związku ze zmianą pozycji zabezpieczanej w rezultacie zmniejszenia popytu na towary
- Analiza wrażliwości popytu w celu aktualizacji prognoz produkcji / sprzedaży
- Przegląd i aktualizacja strategii zabezpieczeń w kontekście zwiększonej zmienności na rynkach towarowych oraz zwiększonej niepewności co do przyszłych przychodów
- Analiza i aktualizacja prognoz w zakresach pozycji zabezpieczanych oraz zamknięcie ewentualnych zbędnych zabezpieczeń
Ryzyko kredytowe kontrahenta
- Bieżąca analiza płatności kontrahentów, ze szczególnym uwzględnieniem branż obciążonych skutkami COVID-19
- Przegląd zasad zarządzania kredytem kupieckim (zacieśnienie polityki zarządzania kredytem kupieckim)
- Przegląd zasad windykacji należności przeterminowanych i wdrożenie nowych strategii windykacyjnych (np. pre windykacja)
Wzrost zmienności cen
- Analiza wpływu zmienności na rynkach towarowych, walutowych i stopy procentowej na płynność przedsiębiorstwa
- Przegląd i aktualizacja strategii zabezpieczeń w kontekście zwiększonej zmienności na rynkach towarowych oraz zwiększonej niepewności co do przyszłych przychodów
- Weryfikacja przyjętych poziomów apetytu na poszczególne rodzaje ryzyka w kontekście nowego otoczenia ekonomicznego
Wzrost kosztów transakcyjnych w zakresie walut i stóp procentowych
- Przegląd bezpośrednich i pośrednich kosztów transakcyjnych związanych z transakcjami z bankami i instytucjami finansowymi (analiza raportów kosztowych)
- Analiza i weryfikacja relacji z instytucjami finansowymi w kontekście ponoszonych kosztów oraz wymogów dotyczących zabezpieczeń oraz kowenantów
- Pozyskanie i porównanie oferty banków oraz instytucji finansowych, z którymi przedsiębiorstwo obecnie nie posiada relacji
Skontaktuj się z nami
Obserwuj nas
