Załamanie na rynku pierwotnym w Londynie w wyniku niepewności związanej z „Brexit”. Utrzymująca się dekoniunktura na GPW

W najnowszym raporcie IPO Watch Europe, PwC przewiduje, że łączna wartość ofert w bieżącym roku nie przekroczy 25 mld euro, co stanowi wartość blisko o połowę niższą niż w roku 2015 roku (57,4 mld euro) – głównie ze względu na referendum w Wielkiej Brytanii ws. „Brexit”. Wzrostu aktywności na rynku IPO można spodziewać się pod koniec 2016 roku, o ile warunki gospodarcze ulegną poprawie.

W pierwszej połowie bieżącego roku łączna wartość przeprowadzonych IPO wyniosła 14,4 mld euro, co stanowi wartość o ponad połowę niższą niż w latach 2014 i 2015. W drugim kwartale br. odnotowano 95 IPO o łącznej wartości 10,9 mld euro, natomiast w pierwszym kwartale br. – 50 IPO o łącznej wartości 3,5 mld euro.

• Łączna wartość ofert w Europie spadła w porównaniu do drugiego kwartału ubiegłego roku o 26%, głównie ze względu na niepewną sytuację globalnej gospodarki (w tym m.in. wskutek referendum w Wielkiej Brytanii).
• W głównej mierze ucierpiała giełda londyńska, gdzie łączna wartość ofert spadła aż o 75% – do 1,2 mld euro, co stanowiło jedynie 11% łącznej wartości IPO w całej Europie.
• Pozostałe rynki europejskie cechowały się łącznie niższym spadkiem względem analogicznego okresu 2015 roku – łączna wartość ofert spadła o 6%, do poziomu 9,7 mld euro.
• PwC oczekuje, że zakończenie okresu niepewności nie nastąpi przed ostatnim kwartałem bieżącego roku, aczkolwiek powrót na rynek spółek planujących debiut giełdowy będzie raczej stopniowy.

Aktywność na europejskim rynku IPO (I połowa roku) od 2007 roku

Aktywność na europejskim rynku IPO (kwartalnie) od 2013 roku

IPO odpowiadające za 70% łącznej wartości ofert w Europie miały miejsce w Europie kontynentalnej – głównie na rynkach OMX, Euronext oraz w Hiszpanii. Na giełdach tych miał miejsce szereg ofert prywatyzacyjnych oraz transakcji wydzielenia (spin-off) – np. Dong Energy na giełdzie w Kopenhadze (oferta o wartości 2,3 mld euro – największe IPO w I połowie 2016 roku na świecie), a także ASR (1 mld euro) i Philips Lighting (863 mln euro) – obie na giełdzie w Amsterdamie.

IPO na giełdzie w Warszawie

Na giełdzie w Warszawie w minionym kwartale miało miejsce osiem IPO (pięć na Głównym Rynku GPW i trzy na NewConnect) o łącznej wartości zaledwie 92 mln euro. Największymi ofertami na rynku głównym było IPO domu maklerskiego X-Trade Brokers (43 mln euro), spółki z sektora motoryzacyjnego Auto Partner (19,6 mln euro) oraz spółki biotechnologicznej – Polskiego Banku Komórek Macierzystych (13,1 mln euro). Na rynku NewConnect największą ofertą było IPO spółki technologicznej E-Solution Software (0,1 mln euro).

„Wyniki referendum w Wielkiej Brytanii mocno odbiją się na całym europejskim rynku ofert publicznych w 2016 roku. Już pierwsza połowa tego roku na rynku IPO była znacznie słabsza niż w roku poprzednim, a reakcje po Brexicie najprawdopodobniej osłabią go jeszcze bardziej. Mocno ucierpi przede wszystkim Londyn, który był dotychczas zdecydowanie największym rynkiem w Europie.

Na sytuację na GPW wciąż negatywnie wpływa niepewność związana z dalszymi zmianami w OFE. Wprawdzie premier Morawiecki na początku lipca zaprezentował pomysły na zmiany w drugim filarze, ale na ich jednoznaczną ocenę jest jeszcze za wcześnie. Na tym etapie zdają się to być ogólne koncepcje, które w toku dalszych prac mogą ulec istotnym modyfikacjom. Dopiero gdy znane będą bardziej szczegółowe propozycje, m.in. konkretnych aktów prawnych, możliwa będzie ocena wpływu zmian w drugim filarze na polski rynek kapitałowy i na jego dalszy rozwój. Dlatego też przedstawione pomysły nie rozwiały niepewności związanej z przyszłością OFE, która to niepewność już od dłuższego czasu poważnie szkodzi naszej giełdzie i w niekorzystny sposób wpływa zarówno na kursy akcji, jak i na koniunkturę na rynku pierwotnym.” - podsumowuje Filip Gorczyca, wicedyrektor w zespole ds. rynków kapitałowych.