Europejski rynek IPO nieco zwolnił. W trzecim kwartale było 19 debiutów o łącznej wartości 1,6 mld euro. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie trzeci kwartał 2026 r. upłynął pod znakiem powrotu ROBYG na rynek główny - oferta o wartości blisko 1,2 mld zł była największą transakcją IPO w tym roku. Na rynku NewConnect zadebiutowała spółka Thorium Space z sektora kosmicznego.
Po aktywnym drugim kwartale, podczas którego na głównym rynku GPW zadebiutowały 4 spółki, trzeci kwartał 2026 r. przyniósł na GPW mniejszą liczbę debiutów, ale za to największą dotychczas ofertę roku. Już na początku lipca na rynek główny powrócił ROBYG, jeden z największych deweloperów mieszkaniowych w Polsce, którego oferta osiągnęła wartość 1,2 mld zł. Pod koniec sierpnia na rynku NewConnect zadebiutowała natomiast Thorium Space S.A., czwarta spółka z branży space-tech na warszawskim parkiecie, która pozyskała 22,0 mln zł. Łączna wartość ofert spółek debiutujących na GPW i NewConnect w trzecim kwartale wyniosła 1,2 mld zł (280 mln euro), czyli ponad dwukrotnie więcej niż w drugim kwartale. To również wyraźny kontrast wobec analogicznego okresu ubiegłego roku, kiedy na warszawskim parkiecie nie odnotowano żadnego debiutu. Po trzech kwartałach 2026 r. łączna wartość ofert wyniosła 1,7 mld zł (404,7 mln euro), czyli o 13% mniej niż w analogicznym okresie 2025 r. (2,0 mld zł), zdominowanym przez IPO Diagnostyki i Arlenu.
Trzeci kwartał przyniósł również sygnał, że inwestorzy pozostają selektywni - Botanika Farm, która pod koniec sierpnia rozpoczęła ofertę publiczną o wartości do 17,3 mln zł z zamiarem debiutu na głównym rynku GPW, odstąpiła od jej przeprowadzenia.
Indeksy nadal osiągały rekordowe poziomy, a inwestorzy dysponują kapitałem, który może wspierać popyt na nowe oferty. To świadczy o dobrej kondycji rynku, ale nie oznacza, że każda oferta spotka się z równie dużym zainteresowaniem. Inwestorzy uważnie oceniają potencjał spółki, racjonalność wyceny i jakość przygotowania transakcji. Z doniesień medialnych wynika, że Ponar i SmartLunch złożyły prospekty do KNF i czekają na ich zatwierdzenie - ich oferty mogłyby zostać przeprowadzone jeszcze w 2026 r. Obie spółki mogą wzbudzić zainteresowanie inwestorów.
Kamil Wardzyński
Dyrektor w zespole ds. rynków kapitałowych
PwC Polska
Europejski rynek IPO odnotował wyraźny spadek aktywności - wartość ofert w trzecim kwartale 2026 r. była o 36% niższa niż w drugim kwartale i o 45% niższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Przeprowadzono 19 debiutów o łącznej wartości 1,6 mld euro, wobec 27 IPO o wartości 2,5 mld euro w drugim kwartale oraz 17 ofert o wartości 2,9 mld euro w analogicznym okresie ubiegłego roku. Część wyczekiwanych transakcji została przesunięta w czasie, a aktywność na rynku kapitałowym opierała się głównie na transakcjach wtórnych, w tym przyspieszonych sprzedażach pakietów akcji oraz pozyskiwaniu dodatkowego kapitału przez spółki już notowane na giełdzie. Mimo słabszego kwartału, łączna wartość ofert przeprowadzonych w Europie w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. wzrosła o ponad 25% r/r, do 8,8 mld euro, a liczba debiutów zwiększyła się z 45 do 59.
Największym IPO w Europie w trzecim kwartale 2026 r. był debiut Volare Shipping z sektora energetycznego (transport morski) na Euronext Growth Oslo (437 mln euro). Na tle pozostałych rynków europejskich wysoką aktywnością wyróżniały się giełdy nordyckie, w szczególności rynek w Oslo. Jednocześnie trzeci kwartał upłynął pod znakiem wyraźnie wyższej zmienności na rynkach akcji i obligacji - rosnące ceny energii związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie podsyciły obawy inflacyjne, a we wrześniu Europejski Bank Centralny po raz drugi w tym roku podniósł stopy procentowe. Perspektywy na ostatnie miesiące roku pozostają więc ostrożne - choć lista potencjalnych emitentów jest wciąż duża, to większość transakcji w Europie planowana jest dopiero na początek 2027 r.
Dobre zachowanie kursów tegorocznych debiutantów pokazują, że popyt na dobrze przygotowane spółki nie zniknął. Z drugiej strony, europejskie giełdy ciągle budzą duże zainteresowanie wśród potencjalnych emitentów, również spoza Europy – po udanym debiucie UzNIF w drugim kwartale 2026 r., przeprowadzona w październiku oferta Airtel Money oraz trwające przygotowania innych spółek budują dalsze transakcje na 2027 r. Pozwala to patrzeć na kolejne kwartały z umiarkowanym optymizmem, o ile nie dojdzie do nowych szoków geopolitycznych.
Bartosz Margol
Partner w zespole ds. rynków kapitałowych
PwC Polska
Aktywność na europejskim rynku IPO w III kwartale od 2022* r.
* Dane obejmują wyłącznie IPO o wartości powyżej 5 mln USD - więcej szczegółów nt. metodologii w sekcji
"O raporcie IPO Watch EMEA" oraz w Raporcie.
Aktywność na europejskim rynku IPO (kwartalnie) od 2022*
* Dane obejmują wyłącznie IPO o wartości powyżej 5 mln USD - więcej szczegółów nt. metodologii w sekcji "O raporcie IPO Watch EMEA" oraz w Raporcie.
O raporcie IPO Watch EMEA
Raport IPO Watch EMEA obejmuje debiuty na głównych giełdach w regionie EMEA (włączając w to giełdy w Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii, Islandii, Norwegii, Turcji, Serbii, Szwajcarii, Bliskiego Wschodu oraz Afryki) i jest publikowany kwartalnie. Przeniesienia pomiędzy rynkami w ramach jednej giełdy, nie zostały uwzględnione w statystykach. Raport dotyczy okresu od 1 lipca do 30 września 2026 roku i został sporządzony w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji.
Raport IPO Watch EMEA obejmuje wyłącznie oferty o wartości powyżej 5 mln USD, dane nie obejmują debiutujących na giełdach funduszy zamkniętych, firm zajmujących się rozwojem biznesu (tzw. Business Development Companies) oraz transakcji na rynkach nieregulowanych. Dla zapewnienia porównywalności, dane za poprzednie okresy prezentowane w raporcie IPO Watch EMEA zostały odpowiednio przekształcone. Komentarz do rynku polskiego omawia wszystkie debiuty na głównym rynku GPW w Warszawie oraz rynku nieregulowanym NewConnect, niezależnie od ich wartości.
Poprzednie edycje IPO Watch Europe są dostępne na stronie www.pwc.co.uk
Informacje o PwC Polska
W PwC pomagamy klientom budować zaufanie i przechodzić transformacje, które pozwalają zamieniać wyzwania w przewagę konkurencyjną. Jesteśmy nowoczesną, technologiczną organizacją opartą na wiedzy i doświadczeniu ponad 370 000 osób w 149 krajach. Działamy w obszarach audytu i usług atestacyjnych, doradztwa podatkowo-prawnego, transakcyjnego i biznesowego - wspieramy rozwój, przyspieszamy zmiany i pomagamy utrzymać ich tempo. W Polsce PwC posiada biura w 7 miastach oraz Financial Crime Unit w Gdańsku, Warszawie i Lublinie, dwa Centra Usług Wspólnych w Katowicach i Opolu oraz oddział PwC IT Services w Lublinie. Polskie spółki PwC zatrudniają ponad 7000 osób, w tym niemal 2000 w zespołach technologicznych.
Skontaktuj się z nami
